Un grupo de cuatro empresas impulsaron los resultados al tercer trimestre. Se trata de Vapores, SQM, Copec y Banco de Chile.
Pese a la desaceleración en la economía, que comienza a notarse con fuerza en algunos sectores, los resultados financieros de las empresas chilenas lograron mantener un buen desempeño al tercer trimestre. Considerando los números de 375 sociedades anónimas, firmas estatales y empresas reguladas que presentaron sus informes financieros al 30 de septiembre a la CMF, las ganancias acumuladas en los primeros nueve meses del año saltaron 47,9%, en comparación con 2021, alcanzando $27.845.330 millones (US$ 28.998 millones), versus los $18.824.497 millones del ejercicio anterior.
Incluso, sin considerar el aporte de Codelco, cuyos excedentes cayeron 50% en el período, las utilidades alcanzaron $26.087.131 millones en el período (US$ 27.167 millones), un 70,9% más que el año pasado.
En esta línea, un grupo de actores impulsó gran parte de las utilidades del período. El holding Quiñenco, ligado al Grupo Luksic, cerró un extraordinario desempeño en la temporada de resultados de las empresas, con $2.716.330 millones de beneficios. Sin embargo, fue su brazo naviero, Compañía Sud Americana de Vapores, la empresa que tuvo mayores ganancias entre enero y septiembre de este año, alcanzando $4.164.550 millones, gracias al desempeño de su filial alemana, la naviera Hapag-Lloyd. La compañía representó un 15% de las ganancias acumuladas totales de las firmas que informan a la CMF al 30 de septiembre.
De todos modos, no fueron las únicas que impulsaron el desempeño. SQM registró ganancias por $2.645.737 millones. Le siguieron Empresas Copec, con $1.416.026 millones, y Banco de Chile, con $1.062.823 millones, como las compañías con mayores beneficios.
Entre estas cinco firmas, más Codelco, en forma conjunta, representaron el 49,4% del total de las utilidades acumuladas de las empresas entre enero y septiembre. Excluyendo el aporte de Codelco, la cifra implica un 46% de las ganancias.
Para Javier Pizarro, gerente de Research en Banchile Inversiones, a nivel agregado, ‘los resultados fueron extraordinarios, tanto en magnitud como en el hecho de que no son sustentables’. Sin embargo, enfatizó que ya se comienzan a observar algunos deterioros en otros sectores por el escenario económico. ‘Si bien a nivel agregado podemos catalogarla como una temporada muy positiva, a nivel desagregado es posible observar que el fuerte crecimiento de resultados lo explican solo unas pocas empresas, mientras que la mayoría de los sectores comienzan a mostrar signos de deterioro en sus márgenes’, dijo.
En este sentido, Pizarro resaltó que el fuerte crecimiento de utilidades de las empresas chilenas ‘estaría tocando techo’ tras los resultados del tercer trimestre. ‘La normalización recién estaría comenzando. Las utilidades de las empresas comenzarían a presentar caídas debido a altas bases comparables, ajuste del precio de las materias primas y menor inflación’, apuntó.
‘Fue un tercer trimestre que denota la desaceleración, donde han ocurrido grandes sorpresas entremedio, y donde las expectativas hacia adelante son más desafiantes debido a la caída que se espera en términos de crecimiento económico y la aún persistente inflación’, señaló Pablo Solís, gerente de Renta Variable en STF Capital.
Por otra parte, las ventas acumuladas de las compañías chilenas, incluyendo a Codelco, sumaron $222.869.545 millones (US$ 232.098 millones), lo que implicó un alza de 26,6%. Sin contar a la firma estatal, los ingresos avanzaron 30,2%, alcanzando $213.544.654 millones, unos US$ 222.387 millones.
Rendimiento por sector
A pesar del buen desempeño de firmas como Vapores o SQM, a nivel de sector, el bancario anotó las mejores cifras del período.
Los bancos exhibieron un positivo desempeño, apoyados por la mayor inflación que persiste en la economía, y que los llevó a totalizar el mayor incremento entre los rubros, con un salto de 64,6% anual respecto de 2021. Así, las entidades financieras lograron elevar sus utilidades de manera conjunta a $4.264.869 millones, entre enero y septiembre, un claro avance en relación con los $2.591.602 millones del ejercicio pasado. De hecho, Banco de Chile y Santander se mantuvieron entre las 10 firmas con mayores utilidades en los nueve meses del año.
Por su parte, el sector forestal también registró un buen desempeño al cierre de septiembre, con ganancias acumuladas por $2.076.275 millones, un 41,6% más que los $1.466.210 millones de igual lapso de 2021.
En tanto, entre los sectores que más sufrieron con su desempeño en el período figuran Telecomunicaciones, con una baja de 79,5% en sus utilidades conjuntas. Le siguió Industrial, con una merma de 74,3% en el período, y Retail con una contracción de 53% frente al 2021.
En este escenario, analistas esperan que algunas actividades, como el comercio, se mantengan presionadas de cara a los próximos períodos.
‘Mirando hacia el cuarto trimestre y a 2023, lo vemos bastante desafiante en sectores como el Comercio, sobre todo aquellos ligados al consumo discrecional, claramente tomando en consideración este mal escenario para el consumo interno ante la ausencia del IFE y los rescates de los fondos de las AFP, donde ya no está ese veranito de San Juan que tuvieron en la pandemia’, dijo Solís, de STF Capital.
‘En particular, durante 2022, el sector Comercio será el único en presentar una caída de sus resultados, debido al enfriamiento del consumo discrecional’, apuntó Pizarro, de Banchile. ‘Hacia 2023, la mayor parte de los sectores presentarán una caída en sus resultados, siendo los más afectados los sectores Materias primas y celulosa’, agregó.
De todos modos, desde Banchile Inversiones sostuvieron que en los próximos trimestres, los únicos rubros que podrían mantener ‘un crecimiento positivo son los sectores de servicios básicos, comercio y centros comerciales’.
